比特币减半的历史：以哈希率为线索会发生什么？

随着 BTC 的上涨比特币为什么会减半，许多人指出 5 月 12 日即将到来的减半是根本原因。 前例表明，比特币（BTC）的价格通常在减半后的几个月内上涨。

中本聪从一开始就将减半编程到 BTC 的源代码中。 中本聪指出，BTC 的流通量只有 2100 万枚。 每 210,000 个区块，区块奖励减半。 因此，在 2009 年的创世区块中，矿工获得了 50 BTC 的奖励。 它在 2012 年减少到 25 BTC，并在 2016 年再次减少到 12.5 BTC。现在，矿工奖励将再次减半。

第一次减半后，BTC 价格从 2012 年 11 月的 12 美元上涨至 2013 年 11 月的峰值 1,100 美元。同样，第二次减半后 11 个月，BTC 价格大幅上涨，从 2016 年 7 月的 650 美元上涨至 2017 年 5 月的 2,500 多美元。对此最直接的解释是，减半限制了供应，从而推动了需求。

然而，上一次减半是在 2016 年，在最初的代币发行热潮之前，在加密货币衍生品之前，并且在冠状病毒开始扰乱全球经济之前很久。 因此，由于传闻 BTC 的价格与网络的哈希率高度相关，之前的减半是否预示着下一次减半会发生什么？

矿业盈利能力面临下行压力

哈希率是减半期间要关注的指标。 更高的计算能力意味着更多的网络计算能力。 也就是说，矿工的参与度很高。

之前减半的哈希率往往显示出与价格相似的趋势。 例如，在 2016 年减半期间，一年后哈希率急剧上升，这表明 BTC 价格上涨吸引了更多矿工。

但从上表可以看出，2016年减半后，算力并没有明显下降。 事实上，尽管挖矿盈利能力明显下降，但哈希率在减半后仍保持稳定。

挖矿奖励只是挖矿盈利能力的一个组成部分。 交易费是矿工创收的另一种方式。 从上次BTC减半后的交易手续费来看，减半后并没有太大的变化。 与价格和哈希率一样，交易费用在 2016 年减半后的 11 个月内上涨。

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OKEx 金融市场总监 Lennix Lai 告诉 Cointelegraph，矿工可能会对奖励减少感到不安，只能从交易费中赚取收入：

“随着预期的区块奖励减半，我认为业界将开始质疑减半的基本假设——仅交易费用是否足以维持整个 BTC 网络。”

比特币的哈希率是关键指标吗？

BCH 和 BSV 最近都经历了减半，之后哈希率都迅速下降。 运营 RSK 网络的 IOVlabs 首席执行官 Diego Gutierrez Zaldiar 向 Cointelegraph 分享了他对此的看法：

“这两个网络具有与 BTC 相同的算法，因此可以在它们之间不断地传递计算能力。 当这两个网络的挖矿收入减少时，矿工可能会转而挖 BTC，寻找更多的获利机会。 当 BTC 减半时，不存在这样的替代网络，因此我们很可能会看到运营成本高于 BTC 价格的矿工完全退出挖矿。”

这是否意味着与之前的减半情况相反，减半后BTC网络的算力会下降？ Zaldivar 不这么认为，他说：“BTC 的经济安全性大约是 BCH 的 50 倍。大约是 BSV 的两倍，因此即使在比特币价格急剧下跌的情况下，BTC 仍将是最安全的去中心化交易网络。”计算能力。” BitFlyer 的首席运营官乔尔·埃杰顿 (Joel Edgerton) 认为，较小的矿工正面临风险：

“随着实力较弱、资金不足的矿工退出挖矿业务，我预计矿工将面临艰难时期。 他们的收入组合将更多地转向交易费用，这可能会产生有趣的影响，并为使用 BTC 的公司提供基于交易处理速度进行竞争的可能性。”

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BTC 减半不太可能像 BCH 和 BSV 减半那样发生。 正如 Zaldivar 指出的那样，首先，BTC 网络要安全得多。 其次，接受Cointelegraph采访的多位专家认为，当前前所未有的经济状况让BTC暂时处于稳定状态。

中央银行现在正在使用量化宽松政策向其经济注入法定货币，这最终将导致通货膨胀。 Egerton 向 Cointelegraph 指出，很多人在最近的 BTC 崩盘期间购买了 BTC，因此当前减半的驱动因素可能有所不同：

“减半的主要区别在于比特币为什么会减半，随着政府应对 COVID-19 健康危机带来的经济影响，货币供应量将大幅增加。 由于 BTC 是在上次经济危机之后创建的，因此它很好地发挥了其作为价值储存手段的优势。”

Blockstream 首席战略官 Samson Mow 表示同意，他告诉 Cointelegraph：“BTC 减半是独一无二的，因为中央银行正在印制前所未有的货币数量。 这对 BTC 非常有利。” 他接着说：

“我认为我们还没有看到经济不确定性和 COVID-19 对 BTC 的全面影响。 普通人才刚刚开始意识到 BTC 是他们唯一真正的避风港。”

除了 COVID-19 之外，还有其他影响。 由于庞大的衍生品市场，BTC 不同于许多其他加密货币。 Coinshares 首席战略官 Meltem Demirors 此前警告称，这种在不触及标的资产的情况下对 BTC 进行投机的能力表明，本次减半将不同于以往的减半。

未知的旅程

总的来说，这次减半有太多其他因素在起作用，无法与前两次减半进行公平比较，因为几乎每个变量都发生了变化，甚至包括矿工和他们的哈希率。 自 2016 年以来，衍生品的存在以及 BTC 市场和网络规模的大幅增长已经足够重要了。

但是，“黑天鹅”COVID-19 危机带来的所有经济不确定性对于包括 BTC 在内的所有资产来说都是前所未有的。 总体而言，大多数专家似乎都认为 BTC 网络和生态系统的前景总体上是积极的。 因此，对于这次减半，最好的建议就是坐享其成。