加密多头和空头：4 个指标显示当前比特币涨势与 2017 年有何不同

从历史上看，加密货币市场一直由散户投资者主导，其次是专业投资者。 变了？ 毕竟，过去 15 年的高科技创新发生了相反的转变，将以商业为主导的模式转变为以消费者为主导的模式。

零售业的领先优势在 2017 年第四季度显而易见，因为价格在媒体炒作中飙升。 毫无疑问比特币纪念币图案，这一次零售炒作变得更加平静。 CNBC 在 2017 年第四季度上半年有近 100 个“比特币（BTC，+0.34%）”头条。在过去的六周里，随着比特币市值创下历史新高，它的数量不到 40 个。谁是戴维日交易员和“罗宾汉效应”投资者？ 他们的刺激检查用完了吗？

现在判断加密货币投资的长期趋势还为时过早，主要是因为散户/机构二分法在问题上过于简单化。 下面，我通过市场的四个维度来展示这个玩家的行为与 2017 年投资者的行为有何不同：

一、比特币鲸鱼与交易持有

从 2013 年底到 2018 年崩盘，持有至少 1 个比特币的地址数量稳步增长。 它在 2019 年再次回升，然后在今年春天再次趋于平稳。 这与 2017 年底不同，当时比特币价格飙升至峰值。

（硬币指标）

将其与持有至少 1,000 BTC 的所谓比特币“亿万富翁”的人数进行比较。 这些鲸鱼在 2017 年很受欢迎。这一次，比特币区块链的福布斯榜单正在增长，而不是缩小。

（硬币指标）

地址余额必须持保留态度； 地址≠实体。 行为是一个更好的信号。 如果有鲸鱼，它们会在哪里游泳？ 冬天无论走到哪里，他们都会随身携带一袋袋比特币。 橙币在过去买入持有的钱包中积累较多，在有交易趋势的钱包中积累较少。

（连锁分析）

自 2017 年以来，持有者增持放缓已两次成为市场见顶的领先指标。到 2020 年，它没有放缓的迹象。

2. 比特币 vs 以太坊和其他一切

以太坊（ETH，+7.78%）

（CoinDesk 研究）

相比之下，2020 年的相同点和不同点很明显。 以太币再次领涨比特币，但这一次它与比特币并驾齐驱，在第四季度迄今为止从 23.2% 恢复到比特币的 28.4%，甚至在周五早些时候突破 500 美元之前。 如果 2017 年的模式重演，比特币多头的运行范围可能会更长。

（CoinDesk 研究）

那么，加密货币市场正在整合吗？ 答案是肯定的，也不是。 比特币占据主导地位，橙色代币在累计市值中所占份额高达 50 多岁。 通常，这意味着构成市场主体的资产列表较短。 不是今年。

(CoinMarketCap)

CoinDesk 20 中排名前五的资产与比特币一起增长，但今天的长尾比 2017 年泡沫以来更加分散。 （此计数包括固定硬币和其他固定资产。）

3. 监管与离岸期货市场

“机构在这里”合唱可以歌颂 CME 比特币期货市场的增长，这表明通过既定运营渠道对受监管的比特币敞口的需求不断增长。 芝商所未平仓合约本周达到 10 亿美元，创历史新高。

（倾斜）

然而，大部分增长归因于比特币价格的上涨。 总体而言，芝商所与个人、交易台和流动性提供者交易的监管宽松的衍生品合约相比相形见绌。 不可能单独对 CME 的增长提出机构要求。 更好的是，机构参与与市场的其他部分一起增长。

（倾斜）

4.北美和东亚投资者

与 CME 期货的增长平行，比特币流入北美交易所以及东亚交易所之外。

（连锁分析）

在某种程度上，交易流量代表了参与者的活跃程度，东亚投资者一直在以前所未有的速度抛售比特币进入牛市。 与此同时，北美对比特币的兴趣高于 2017 年。

泰达币（USDT，+0.19%）

综上所述

要点：这次牛市看起来确实与 2017 年有所不同比特币纪念币图案，但这并不意味着我们不会看到另一个高峰和低谷周期。 暗示投资者类型的信号表明，与三年前比特币创下历史新高相比，我们处于周期中的时间可能更早。 比特币的历史充满了关于即将发生的变化或将从根本上改变市场的监管变化的叙述。 这些叙述过去被夸大了，现在可能也被夸大了。 预测美元消亡的故事也是如此。

传统金融市场是否在烧掉他们自己的兄弟会之家？ 也许吧，但这不会突然将比特币变成避风港或对冲工具。 目前新的、更大的和长期投资者增加参与的模式可能会继续，但比特币和低端加密货币在可预见的未来将是风险投资，投资者应继续这样做。

有谁知道发生了什么事？

使比特币如此成功的投资之一是它缺乏基础设施。 像大多数散户投资者一样，我倾向于过早获利了结。 像许多比特币投资者一样，我将我的硬币存放在冷藏库中，这意味着需要花费时间和精力才能让它们为交易做好准备。 我们的比特币投资者类似于假的富达客户，他们死了，死了，并停止争夺比其他富达客户更成功的投资组合。

也就是说，比特币本月的回报使橙色代币在我的家庭投资组合中处于平均水平。 还有人变白了吗？